在中國藥用玻璃瓶行業中山東藥玻是個中翹楚，其模制瓶產量占據了70%的市場份額，因此其模制瓶業務的增速也基本跟隨中國醫藥工業整體的15-20%的增速，但由于中國醫藥工業包裝輔料總體上的低水平發展使其總體毛利偏低，現在國內玻璃瓶主要用的還是低檔的三類鈉鈣玻璃，對于生物制品和有酸堿性的藥品來說，鈉鈣玻璃是不合適的，在國際上也是逐漸被更高檔的一類硼硅玻璃或高分子材料所取代，有鑒于此，根據新版的藥品管理法，SFDA后續出臺了一系列的上百項藥品包裝容器（材料）標準，其中關于玻璃制品的標準43項，標準范圍覆蓋用于注射粉針劑、水針劑、輸液劑、片劑、丸劑、口服液及凍干、疫苗、血液制品等各類劑型的藥用玻璃瓶包裝容器。這些標準的出臺初步完善了中國醫藥工業中發展最薄弱的包裝輔料細分行業的框架。為適應行業發展的需求，山東藥玻于2007年2月非公開增發募集了2.9億元新上了高檔棕色玻璃瓶項目，目前項目投入已完成，且已構成藥�，F有業務中毛利最高的產品，棕色瓶產能11億，主要用于出口北美，08年來受海外需求下降，同比增長幅度偏小，我們認為對藥玻來說意義更大的在于募投資金的第二個項目——預灌裝注射器，該項目為新型的生物制劑高分子包裝材料，國內需求巨大，且國內生物制劑總體發展速度僅次于中藥飲片，近幾年的年均增速都在30%左右，該項目目前投入完成，設備已經安裝調試完成，產品已經有生產，就等SFDA的批文下來即可銷售。我們對該項目抱有較高期望，另外藥玻的模制玻璃瓶產品中也在逐漸調整產品結構，增加一類瓶的份額，對此調整我們也相當認同，但需要時間，至于公司的丁基膠塞業務，我們認為短期內無法樂觀，膠塞技術含量不高，中小生產企業眾多，且有不少小企業采用俄羅斯的低檔丁基橡膠，導致整個丁基膠塞行業價格戰激烈，利潤微薄。總體來講盡管09年來純堿等原材料價格下降，但玻璃瓶尤其是出口的數量也下降，我們預計情況在09年下半年將會逐漸好轉，
另外，有意思的是山東藥玻所在的沂源縣有四家上市公司，另外三家是瑞陽制藥，聯合化工，魯陽股份，在一個縣（沂源曾經是國家級貧困縣）有四家上市公司，全中國獨此一縣了。
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